輓歌

2020/03/22 更新 簡單來說，爆掉的起點是美債 把時間拉回 fed 降息4碼的同一時間，rp/rs的利率反而拉升兩碼 讓我們來看 fed 除了承平時期對 fed fund rate 的操作之外 另外幾種公開市場操作： 1. TAF-> 對口是銀行（所以投資機構跟公司沒用） 2. TSLF-> 標的是MBS或其他AAA/Aaa（所以高收益債沒用） 3. PDCF-> 標的至少是投資級（而且期限只有1-90天，一般而言是隔夜） 而按照聯邦法律，商業銀行不能使用自己的資產負債表來進行融通 這就造成錢全部都卡在 fed 的窗口，灌再多錢都無法降低波動 那 fed 能直接對市場注資的管道呢？有，CPFF 灌進去多少錢呢？至今不超過兩百億

以下寫於 2020/01/29 以下寫於 2020/02/01 千言萬語，簡單來說，就算有一百萬個理由應該促貶，但中國就是不得不去守 CNY。這是賽局跟宿命，所以沒救的。挽救錯誤的最後一個機會早在 2015 年中證崩潰時就已經白白地被中共政府給浪費了，歷史是沒有如果的。實際上，早就已經是四面楚歌，公衛危機只是加速了蔓延到實體經濟的速度，最現實且連一般人都能理解的，莫過於一個必須要進口大豆跟小麥才能活的經濟體，憑什麼玩關稅？憑傳說中東北用嘴種出來的數據造假大豆還是手指頭？ 以下寫於 2020/03/03 降息後： 小結： 上一次碰到 fed 降息兩碼，還記得是在 2007/10 吧，當時還很年輕的我因為 fed 意外的一手陷入了嚴重的恐慌，瘋狂地急著把空單回補，想來也是十分懷念。當年 issaac 的一篇《感謝柏南克，是否讓我們躲過了一場大災難》一戰成名。十多年後來看，當時以為有答案的事情漸漸沒了答案，柏南克可以是讓我們躲過了災難，也可以是給予了當時瘋狂的 AUD/JPY Carry Trade 最後一擊，但就算不毀了利差交易的核心，CDS 仍然是沒有辦法避險的最後一棒（理論上是：你找到一張相對應的債來放空，然後把錢用無風險利率借出即可。但事實上根本不可行。後來延伸出的變通方案 itraxx 至今仍沒解決這個問題，因為人是社會的動物、經濟是社會的行為，每個人的資產負債表永遠連結在一起，信用風險並不是獨立事件）。 而人類每次都只能靠 fed 才能躲過災難嗎。還是有時 fed 才是瘋狂的始作俑者？ 但反正人類會死掉的死一死，如今折現率低到靠北，再怎麼衰退也就 Q2 的事情，死一死還可以改善勞動力結構，增加消費支出，只是全世界更加依賴北美市場而已。利空出盡時，就是最後一次資產多頭行情上車的機會了吧。人一生最多就經歷了不起兩三個多空循環，最後一次的瘋狂，我沒什麼喜悅，反正我早已是局外人了。 上面全部都懶得看的人，懶人包很簡單，Q2 或 Q3 財報出來沒跌的話去狂買 SPY 就對了。記得先買醫療險、壽險，然後留點現金。 --- 2020/03/05 前面提到用電量是一個指標。但中共現在居然開始偽造用電數據⋯⋯ 我不知道要說什麼。我漂向北方～～這國家～～太迷幻～～